上海正瀛资产管理有限公司

上海正瀛资产管理有限公司成立于2015年，2017年1月完成私募投资基金管理人登记备案，是国内最早参与场内期权市场的投资机构之一，也是期权波动率交易领域的领跑者。随着市场演变与技术进步，公司持续加大金融科技与人工智能投入，逐步布局股票、期货等二级市场，着力打造多资产、多策略的量化投研平台。

发展历程

核心竞争优势

• 衍生品与量化双轮驱动：早期深耕期权波动率交易，具备成熟衍生品定价与风控能力。
• 高频交易基因：核心团队拥有海内外高频交易经验，交易链路低延迟、系统自研程度高。
• 重模型、轻因子的技术路线：以机器学习为核心，持续迭代模型并储备多样化策略。
• 投研运一体化平台：数据中心、计算中心、风控中心、执行中心与运营中心协同支撑。

核心团队

高频团队背景

正瀛资产高频团队创立于2018年，早期主要从事自营交易，持续深耕机器学习驱动的高频策略研究。团队成员来自上海交通大学、中国科学技术大学、北京大学、浙江大学、复旦大学等知名高校，核心成员拥有超过5年海外期货高频交易经验，最大管理规模超10亿美元；团队曾代表学校参加ACM/ICPC比赛并获得多枚金牌，最好成绩达世界级Rank 6。

正瀛资产以“科学投研、长期投资、风险第一”为理念，通过主观与量化相结合的方式洞察市场、管理风险。公司坚持系统化投资，不断完善迭代投研模型及框架，持续建设投研运一体化平台，在合理风险水平下为投资者创造超额收益。

投研运一体化平台

超算中心

2023年投入运营，为AI实验室模型训练、海量数据处理、量化策略回测提供强大稳定的算力支撑。具备15万+计算核心、1PB+内存、50PB+存储容量，搭载数百块高端GPU，由专业团队提供7×24小时运维服务。

策略线一：高频选股策略

采用30分钟截面预测框架，一天共8个截面（9:30、10:00、10:30、11:00、13:00、13:30、14:00、14:30），每个截面对个股权重进行预测并动态调仓。研究上以机器学习挖掘为主导、人工为辅，通过人工智能预测算法与经济计量因子模型深度整合，降低主观决策偏差；深度学习模型捕捉非线性关系，通过高频动态调参与持续迭代降低因子失效影响。

策略线二：T0叠加指数内选股策略

以“日内T0 + 指数内选股”双引擎驱动，每日根据最新指数权重进行仓位调整，日内最大敞口±20%，盘尾平敞口。对符合T0条件的股票进入日内交易池执行T0策略，不符合T0条件的股票转入截面选股体系进行结构性配置。策略多周期预测准确度高，对延迟与交易量敏感度低，容量较大。

策略亮点

• 短频预测：基于价量数据描述多频段市场信息，在高频、中频、日频等多维度进行截面预测，精准捕捉日内收益。
• 严格风控：采用Barra多因子风险模型进行严格风控，通过行业中性化处理剥离行业轮动风险，确保Pure Alpha收益来源。
• 高频换手：每30分钟截面输出预测换仓信号，年化换手率200–300倍。
• 分散持仓：平均持仓超2000只个股，通过高维组合优化引擎实现精准风险分散。

正瀛资产建立覆盖事前、事中、事后的全流程风控体系，通过自研交易系统与风控中心对策略风险进行系统化管理，在控制下行风险的同时实现风险调整后收益的持续优化。

全流程风控框架

风险因子控制

• 行业与风格控制：采用Barra风险模型与行业配平，在Beta、市值、股息率等关键因子上暴露接近零，保持与基准指数风格暴露基本一致。
• 个股权重分散：执行均匀权重分布原则，单一证券最大权重严格控制在0.75%以内；前100大权重股合计占比约12%，前300大合计占比约30%。
• 持仓结构：产品持仓结构呈现均衡分布特征，保持较高的指数成分股覆盖度，根据市场环境变化自动优化股票权重配置。
• 组合构建：采用多层次动态风控体系，在盘中调整个股权重时考虑产品整体头寸，尾盘按时间衰减阈值控制与标的指数偏差。

风险控制案例

公司通过行业配置均衡与风格暴露控制，避免依赖单一行业偏离或风格暴露获取收益。例如，2022年新能源行业占比过高导致组合回撤的案例被纳入复盘，当前策略强调行业中性化与Pure Alpha来源，以降低行业轮动带来的非系统性风险。